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为什么中国的快速增长可能不会持久

2019-01-07 08:03:07 

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次贷危机暴露了美国的颓废世界上最大的经济体充斥着过度消费从McMansions到Target的tchotchkes,受到负实际储蓄率的诅咒,以及从华尔街蔓延到Main Street的债务拖累中国在狂热不太被人们理解作为美国的主要推动者,这个世界上增长最快的主要经济体提供了大规模的资本注入,使美国的金融体系得以维持,其工厂生产大部分美国人所购买的东西这种关系是共生的,相互令人陶醉的,Tom Holland认为他是一位香港的金融专栏作家,他称两位巨头“酒鬼们在紧紧的拥抱中疯狂地倒在人行道上”,因此,他们中的一个人不能在排水沟中做一个面部植物,而另一个也不会倒塌

至少北京政策制定者今天的风险是,除非他们清醒并执行一个微妙的工业旋转经济学家称之为“重新平衡”,它需要利弊在国内投入更多的国民产出,减少对出口的依赖,减缓美国金融体系对廉价中国信贷的影响问题:中国的经济与消费主导的经济增长一样彻底,就像美国的经济增长一样

世界 - 即使是18万亿美元的中国外汇储备 - 也无法快速解决问题这就是为什么:2007年中国国内消费占其GDP的38%(比印度少三分之一)另外62%来自投资,其中大部分用于出口导向型基础设施,加上净出口消费虽然像中国一样弱,即使对于发展中的工业经济来说也是前所未有的,并且在东部其他地方设定的20世纪模式之后转向以内需为主导的增长模式亚洲极其棘手阿伯丁资产管理亚洲区董事总经理休·杨表示,中国可以从这种“倾斜的位置”顺利过渡这一想法......这种想法相当幼稚

“ ems始于中国的国民储蓄,这与美国的次级抵押贷款债务一样难以追查中国已经积累了大量不确定规模和所有权的现金世界银行经济学家伯特霍夫曼和路易斯库斯估计2006年中国的总储蓄达到GDP的惊人506%从十年前的407%增长到现在,他们计算出家庭储蓄在同一时期从201%下降到GDP的153%,而企业的储蓄几乎翻了一番,达到GDP的283%

在这个增长图表的背后是一个令人深感不安的事实:中国公司而不是中国人民,从繁荣中获得了最大的繁荣尽管如此,一些分析师仍然错误地认为重新平衡中国经济就像说服家庭减少银行账户和支出,支出,支出一样简单事实上,中国的家庭储蓄率,估计在可支配收入的25%,“在亚洲实际上是相当正常的,”哈佛大学经济学家Kenneth Rogoff去年写道,这个数字是n鉴于该国完全缺乏社会安全网以及因此需要家庭计划下雨天,同时,“我们看到自2000年以来中国的非家庭储蓄急剧增加,”查尔斯亚当斯访问说

新加坡国立大学教授,亚洲国际货币基金组织前经济学家“这是一个黑洞,因为控制这笔资金的国有企业的所有权结构没有明确定义”这些公司中很多都是与省或地方政府挂钩,他们宁愿花钱扩大旧业务或拓展新领域(常年最受欢迎:房地产开发)这种行为只会加强出口导向型结构,并将消费减少占GDP的百分比

摩根大通(JPMorgan Chase)的新数据显示,投资占2007年中国119%增长的49%,而消费和净出口则为43%和27%

尽管许多亚洲国家需要减少对投资和出口增长的依赖,但亚当斯说,“从数量上看,中国的转型最为重要,因为它的规模如此之大”国际货币基金组织和其他发展机构表示,北京可以通过转移提高消费者的消费能力国有企业通过对企业征税以及减少对家庭的税收或扩大免费社会服务来为家庭持有的财富 这一策略将解决中国潜在的不平衡问题,但只是经过一段艰难的过渡期“未来五年中国可能朝着正确的方向前进的事实很有意义”,北京大学光华学院金融学教授迈克尔佩蒂斯说

管理层“但危机不需要五年解决方案,它们需要五周解决方案”现在订阅这个故事和更多信息每当解决方案出现时,中国工业面临着一个痛苦的重组过程,在此过程中,中国庞大的非农业劳动力从毛主席时代开始,人们会感受到很大程度上缺席的感觉:系统的不确定性只有这样,中国的贪婪,就像它最喜欢的饮酒伙伴一样,才能让所有人看到